El financiamiento adecuado le permitirá a tu empresa generar más capital para crecer y continuar operando de manera estable. Sin embargo, una deuda demasiado costosa, mal administrada o fuera de control tenderá a tener el efecto opuesto: limitar la rentabilidad.
Pero, ¿cómo comprobar si el grado de apalancamiento de tu empresa está contribuyendo o no a su desarrollo? Una forma rápida de hacerlo es obteniendo su retorno sobre deuda o return on debt, y aquí te explicamos por qué es útil, cómo calcularlo y otras cosas que debes saber para aprovechar la información que este KPI puede brindar.
¿Qué es el retorno sobre deuda o return on debt?
El retorno sobre deuda, return on debt o ROD es un indicador clave de desempeño de rentabilidad y eficiencia que mide la proporción entre ingresos anuales y deuda vigente en un momento dado, esto con el fin de revelar, aproximadamente, si el grado de apalancamiento actual está contribuyendo a generar ganancias netas o no y en qué magnitud.
De forma concreta: muestra una estimación del nivel en el que la deuda adquirida está influyendo en la rentabilidad.
ROD vs. ROE vs. ROA vs. ROI: Diferencias básicas
Para entender este indicador de forma correcta, es importante distinguirlo de otros KPI similares, pero que revelan información completamente diferente: el ROE, el ROA y el ROI.
¿La diferencia principal? Todos comparan ingresos netos, pero con puntos de referencia distintos, de esta forma:
- El ROD compara ingresos anuales con deuda vigente para medir la rentabilidad y utilidad del apalancamiento actual.
- El ROE compara ingresos netos con patrimonio neto para cuantificar rentabilidad y eficiencia en torno al manejo de inversiones de dinero de propietarios y accionistas.
- El ROA compara ingresos netos con activos totales para determinar la rentabilidad y eficiencia en el uso de activos para generar ganancias.
- El ROI compara ingresos con inversiones específicas para medir su rentabilidad individual.
Todas son medidas útiles, pero en diferentes contextos; por ejemplo, el ROE y el ROA son utilizados frecuentemente por accionistas para evaluar y comparar opciones de inversión empresarial y el ROI se usa para medir inversiones específicas a nivel más granular.
Por su parte, el ROD suele ser, más bien, un indicador de desempeño analizado internamente y no por posibles inversionistas. No obstante, como podrás ver a continuación, muestra una pieza importante de información sobre tu empresa.
¿Por qué es útil conocer el retorno sobre deuda de tu empresa?
Simplemente, monitorear este KPI es útil porque brinda información valiosa para tomar decisiones que permitan optimizar el apalancamiento de tu negocio.
Aunque tiene ciertas limitaciones, el retorno sobre deuda puede indicar que el costo del financiamiento de tu empresa supera sus ganancias, que estás gastando en financiar proyectos que no están funcionando, que los intereses pagados son excesivos y otros problemas similares que debes detectar oportunamente para corregirlos antes de que escalen.
Sin esta referencia, existe un mayor riesgo de que tu empresa continúe adquiriendo deuda de una forma ineficiente que podría poner sus operaciones en peligro a corto o largo plazo.
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Fórmula para calcular el return on debt
Como sucede con otros indicadores, como el ROIC, la fórmula para calcular el retorno sobre deuda presenta ligeras variaciones, incluso si el fin de cada una es encontrar la misma pieza de información. Sin embargo, esta suele ser la fórmula más comúnmente utilizada:
ROD = Ingresos netos anuales/Deuda promedio anualizada
En esta fórmula, el ROD se calcula dividiendo los ingresos netos anuales (tras descontar gastos, impuestos y demás) y la deuda promedio de un año (producto de sumar la deuda al inicio de un año con la deuda al final del mismo y dividir el resultado entre 2), de tal forma que se obtiene una relación proporcional.
Básicamente, el resultado indica la cantidad de unidades de ingresos que existen por cada unidad de deuda.
Dependiendo de lo que consideres más apropiado, también puedes calcular este indicador considerando el margen EBIT en lugar de ingresos netos anuales o la deuda total de un periodo en lugar de la deuda promedio anual. Evidentemente, el resultado cambiará junto con los rangos de interpretación dependiendo de la fórmula utilizada; así tendrás que encontrar la referencia correcta para entender, verdaderamente, tus resultados.
¿Cómo interpretar los resultados de calcular el retorno sobre deuda?
Pero, ¿qué puede ser considerado como un retorno “positivo” y uno “negativo”? La respuesta depende de las condiciones específicas de tu empresa y del sector comercial en el que opera, pues un rango positivo para una industria y organización puede ser negativo para otra.
De hecho, a diferencia de como ocurre con otros KPI, no existe un rango de referencia universalmente aceptado para interpretar los resultados del ROD. Sin embargo, puedes tener una noción general de si el cálculo obtenido es bueno o malo para tu empresa respondiendo estas preguntas:
¿El resultado es mayor o menor a 0? Prácticamente en todos los casos, un ROD mayor a 0 es lo ideal, ya que indica que existen más ganancias que deudas.
¿Cuál ha sido el ROD a lo largo del tiempo? ¿En qué fase de su ciclo se encuentra tu empresa? Un ROD negativo o reducido ocasionalmente no es necesariamente una señal de emergencia a menos que este continúe disminuyendo progresivamente.
Por ejemplo, si acabas de solicitar un préstamo para invertir en activos que tardarán años en generar un retorno, tu ROD será naturalmente bajo, pero este debería incrementar con el tiempo.
¿Cómo se comparan las necesidades de capital de tu empresa con sus márgenes de rentabilidad? Si tu empresa necesita un gran flujo de capital para operar y sus márgenes son reducidos naturalmente, su ROD normal será relativamente bajo, ya que no existirá tanta diferencia proporcional entre ganancias y deuda.
¿Qué tanto es afectada tu empresa por la volatilidad de ingresos? Si tu empresa es muy afectada por la estacionalidad o la volatilidad del mercado, su ROD debería estar en un rango más elevado para compensar riesgos.
Un retorno sobre deuda bajo indica que los ingresos para pagar deudas apenas las superan, así que, si estos no son constantes o pueden variar rápidamente, la deuda podría excederlos rápidamente.
¿Por qué el retorno sobre deuda es menos popular que KPI similares de rentabilidad?
El retorno sobre deuda puede ser un KPI muy útil para comparar ganancias con la deuda que se aprovechó para generarlas, eso es claro; entonces, ¿por qué no es tan comúnmente aprovechado? Existen 2 razones:
- Desde el punto de vista de inversionistas, no es una métrica tan relevante porque la prioridad de estos es entender la eficiencia con la que se usa su dinero, no aquel prestado por instituciones financieras.
- Para cuantificar riesgos de endeudamiento, existen otros ratios que pueden brindar una mejor perspectiva, en el mismo lapso de tiempo.
Entonces, a nivel general, se puede decir que el return on debt es poco utilizado debido a que sus usos específicos suelen ser reducidos en comparación con aquellos de otras métricas de endeudamiento y rentabilidad más populares.
¿Con qué otros KPI se debe combinar el ROD para tener una visión más completa de tu empresa?
Para compensar las limitaciones que esta métrica puede tener y construir una visión integral de la rentabilidad o nivel de apalancamiento de tu empresa, lo mejor es combinar esta información con aquella que ofrecen otras métricas.
Si lo que buscas con este KPI es monitorear rentabilidad y eficiencia operativa general, métricas como el ROA y el ROE, así como el cálculo de márgenes EBIT y EBITDA, te brindarán lo que necesitas.
En cambio, si lo que deseas analizar son posibles riesgos de endeudamiento, el ratio de endeudamiento y la relación deuda-capital son métricas complementarias muy útiles para lograrlo.
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¿Cómo optimizar este indicador?
Ahora bien, si el ROD de tu empresa presenta deficiencias, puedes corregirlo. Esto, tratando de controlar las variables que lo afectan: la deuda total y los ingresos totales, aplicando medidas como las siguientes:
- Analizar y redistribuir inversiones de forma estratégica, buscando potenciar proyectos con mayor ROI y mantener la operatividad de otros menos rentables, sin dedicarles tantos recursos.
- Priorizar deudas con el fin de pagar primero aquellas con mayor interés, liberando así efectivo que se refleja como una reducción neta de deudas y un aumento neto de ingresos.
- Consolidar deudas con un préstamo especial que se utiliza para pagar obligaciones, pero bajo una sola tasa de interés en vez de varias.
- Evitar adquirir más deuda de la necesaria, realizando un análisis previo de costo-beneficio antes de aceptar otro préstamo o crédito.
En conclusión, el retorno sobre deuda tiene ciertas limitaciones que hacen que no sea la métrica más relevante para cada situación, pero ofrece información invaluable en contextos en los que debes preguntarte: ¿La deuda de mi empresa está ayudando a cumplir metas o solo está ralentizando su alcance?
Por último, ya sea que necesites optimizar este indicador o analizarlo como parte de una estrategia completa de monitoreo financiero, Xepelin puede ayudarte a lograrlo de forma más sencilla.
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