Si has recurrido a capital externo para financiar a tu empresa (es decir, vender un porcentaje de sus acciones a cambio de recursos), entonces necesitarás saber cómo medir la rentabilidad de los recursos invertidos por cada accionista, para así comprobar la eficiencia con la que tu organización los ha utilizado.
Puede sonar complicado, pero la realidad es que obtener este valor es relativamente sencillo con un simple cálculo: el del ROE o retorno sobre el capital, una métrica simple, pero esencial para generar transparencia en la relación con inversionistas.
Para guiarte en esta tarea, aquí te diremos todo lo que debes saber sobre el ROE, desde cómo calcularlo, hasta cómo analizarlo para ayudarte a entender lo que se puede hacer para mejorar la gestión de recursos de capital en tu empresa.
¿Qué es el ROE y qué dice sobre la rentabilidad de una empresa?
El ROE (Return On Equity) o retorno sobre el capital es un ratio de rentabilidad que mide la eficiencia con la que una empresa utiliza los recursos invertidos por accionistas para generar mayores beneficios, calculando la proporción que existe entre el capital invertido y las ganancias generadas en un periodo de tiempo.
En pocas palabras, muestra la rentabilidad general de las inversiones realizadas por parte de diversos accionistas hacia una compañía.
¿Cómo calcular el ROE? Fórmula
Es posible calcular el ROE de tu empresa en un momento específico dividiendo sus ingresos netos (ingresos totales, menos intereses e impuestos) en el momento de tiempo a medir, entre el capital contable disponible (activos totales, menos pasivos totales) en el mismo plazo.
Estos datos se pueden encontrar en el estado de resultados y balance general de tu negocio, respectivamente.
Entonces, la fórmula del ROE es la siguiente:
ROE = Ingresos netos (Net Income)/Capital contable (Shareholder’s Equity)
Para obtener resultados que abarquen un plazo de tiempo más prolongado, en vez de un único instante, es recomendable utilizar la misma fórmula, pero sustituyendo el capital contable de un momento por el capital contable promedio de un plazo de tiempo. Por ejemplo, el capital contable promedio a lo largo de meses o años.
Igualmente, es aconsejable aplicar esta fórmula de forma periódica a lo largo del tiempo, ya que un solo cálculo de ROE mide únicamente la rentabilidad en un instante, y no toma en cuenta tendencias y patrones que son importantes para el análisis financiero.
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¿Cómo interpretar el ROE?
En términos generales, mientras más grande haya sido el ROE de una empresa en determinado momento, mayor fue la eficiencia con la que aprovechó los recursos invertidos por accionistas en ese momento específico, es decir, las inversiones realizadas fueron más rentables. De manera inversa, un menor ROE tiende a indicar menor eficiencia y menor rentabilidad.
Sin embargo, un resultado demasiado alto, inconsistente con cálculos pasados, puede ser engañoso. En caso de que se presente, es buena idea revisar factores como el volumen de deuda y los ingresos netos, ya que tanto un volumen alto de endeudamiento, como un total negativo de ingresos, pueden generar un ROE falsamente elevado.
Ahora bien, los valores específicos del resultado de un cálculo de ROE deben ser interpretados en relación con los promedios de una industria específica, pues un valor relativamente pequeño para un sector puede ser la norma para otro y viceversa.
Por ello, es buena idea acompañar el cálculo de esta métrica con la realización de un benchmark.
Ejemplo de cálculo de ROE
Para que obtengas una idea clara de lo que el cálculo del ROE conlleva, este ejemplo puede ser de ayuda:
Con el fin de generar un reporte de rentabilidad trimestral para sus accionistas, una cadena de supermercados debe calcular su ROE. En el último trimestre, la empresa generó un total de $5,000,000 en ingresos netos y su balance general más reciente indica un total de activos equivalentes a $3,000,000 y pasivos totales con un valor de $1,500,000.
Dado que los ingresos netos ya están calculados, el siguiente paso debe ser la obtención del capital contable, restando a los pasivos, de los activos. El cálculo debería verse de esta forma:
3,000,000 - 1,500,000 = 1,500,000
Ahora, es posible aplicar la fórmula del ROE para obtener el retorno sobre el capital:
5,000,000/1,500,000 = 3.3%
Sin importar la industria, este ROE podría ser considerado como bastante pequeño, incluso si es positivo, por lo que es probable que la empresa deba de tomar medidas para mejorar la eficiencia con la que gestiona sus recursos.
No obstante, para conocer si existe un verdadero problema general en la gestión financiera y eficiencia operativa, lo mejor será comparar este resultado con trimestres anteriores y con los estándares de la industria.
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¿Cómo saber qué problemas se deben arreglar a partir del ROE? Análisis de DuPont
El ROE puede ser de gran ayuda para alertar sobre posibles problemas en la gestión financiera de una empresa, pero, mediante un análisis de DuPont, esta métrica puede proporcionar también posibles causas raíz de dichos problemas.
En esencia, el análisis de DuPont es una fórmula más detallada del ROE, la cual desglosa los elementos que componen esta métrica para brindar visibilidad sobre posibles áreas de oportunidad. La fórmula es la siguiente:
Análisis de DuPont = Margen de beneficio (Ingresos netos/Ganancias) x Rotación de activos (Ganancias totales/Activos totales) x Apalancamiento financiero (Activos totales/Capital contable promedio)
Al calcular esta fórmula y compararla con los resultados periódicos de la fórmula simple del ROE, es posible entender cómo es que cada uno de los factores incluidos en el análisis de DuPont impactan la rentabilidad y así tener una idea más clara sobre aquello que se debe modificar para mejorarla.
¿Cuál es la diferencia entre el ROE y otros ratios de rentabilidad?
A diferencia de otros ratios de rentabilidad, como el ROI y el ROA, el ROE es una métrica que únicamente se enfoca en medir el valor que una empresa genera para sus accionistas, más allá de la eficiencia operativa general y la rentabilidad específica de una inversión.
Considerando esto, lo mejor que puedes hacer es incorporar todos estos indicadores en el análisis de las finanzas de tu empresa, pues así podrás llegar a un resultado más completo.
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Con esta guía, no importa cuántas veces tengas que medir la rentabilidad del capital invertido en tu empresa; podrás hacerlo de forma rápida e interpretar el resultado de forma precisa.
Sin embargo, es importante recordar que, para ser calculados de forma correcta, tanto el ROE, como otros ratios de rentabilidad, requieren datos financieros confiables y actualizados. De lo contrario, pueden llevar a malas interpretaciones de la salud financiera de tu empresa.
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