Sea generada por créditos o préstamos, la deuda representa para tu empresa una oportunidad para crecer más rápido y con mayor estabilidad, pero también un riesgo con el potencial para disminuir sus ganancias netas mes con mes.
Para visualizar y comprender este riesgo de forma rápida, existe un KPI muy útil: el ratio de cobertura de intereses, también llamado, simplemente, cobertura de intereses, el cual revela el impacto financiero que el pago de intereses causa en tu empresa y te indica cuándo existe un problema.
Todo lo que necesitas para calcular, entender y mejorar este indicador lo puedes encontrar en este artículo.
¿Qué es el ratio de cobertura de intereses?
El ratio de cobertura de intereses es un ratio financiero que mide la proporción entre las ganancias de tu negocio y sus gastos netos en el pago de intereses para así revelar el impacto financiero de estos últimos y comprobar la capacidad de tu empresa para pagar estas obligaciones sin presiones excesivas sobre su rentabilidad o flujo de caja.
Esta ratio te dirá el número de veces que las ganancias de tu empresa en un periodo superan el valor de los intereses pagados en el mismo, o bien, de manera indirecta, el porcentaje de beneficios que se está destinando al pago de intereses en un año o mes.
Cobertura de intereses vs. costo de la deuda
Para comprender mejor la información que este indicador brinda, hay que distinguirlo de un término similar: el costo de la deuda. Cada uno ofrece una perspectiva diferente y mutuamente complementaria sobre el impacto del endeudamiento, pero no son lo mismo.
La similitud: ambos miden la proporción entre el pago de intereses y otro indicador; la diferencia: el costo de la deuda compara el pago de intereses con el valor del monto financiado, mientras que la cobertura de intereses lo hace con el EBIT.
De esta forma, el costo de la deuda revela cuál es el porcentaje de interés que se paga con respecto al monto obtenido de préstamos y líneas de crédito y la cobertura de intereses muestra cuál es el peso de este pago sobre la rentabilidad.
Como veremos más adelante, calcular y analizar estos ratios en conjunto es lo ideal, pero es importante entender sus diferencias.
¿Por qué se debe monitorear y gestionar este indicador?
Por un lado, vigilar de cerca este indicador es crucial debido a que brinda información valiosa para detectar, oportunamente, problemas que deban ser manejados cuanto antes en torno a ganancias insuficientes que dejan poco capital para el pago de intereses o financiación demasiado costosa en comparación con los beneficios generados.
Por ende, optimizarlo es vital debido a que es una reflexión directa del impacto de la deuda en tu negocio, así que mejorarlo implica aliviar también las presiones que el endeudamiento puede llegar a tener.
¿Cómo se calcula el ratio de cobertura de intereses?
Específicamente, el ratio de cobertura de intereses muestra la proporción entre el pago de intereses y el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) de tu empresa, calculado a través de esta fórmula:
Ratio de cobertura de intereses = EBIT de un periodo/Gastos en intereses del mismo
Como mencionamos antes, el resultado revelará el número de veces que el EBIT de un momento dado podría cubrir el pago de intereses de ese mismo instante.
Si lo necesitas, por cualquier razón, también puedes realizar un paso adicional para comprender a qué porcentaje del total del EBIT de tu negocio es equivalente el total de gastos en intereses. Para ello, solo necesitas dividir 1 entre el ratio anterior y multiplicar el resultado por 100.
Ambos métodos son válidos, aunque, para realizar comparaciones y análisis, el ratio puro es la métrica más común.
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Interpretación adecuada del ratio
Si bien hay ciertos factores que pueden hacer que el ratio normal o ideal sea diferente en cada empresa, existe un rango general de referencia que puedes utilizar para saber si la cobertura de intereses de tu empresa es positiva o negativa:
- Un ratio mayor a 5 y de hasta 10 o 12 suele ser lo ideal, pues indica que el pago de intereses solo consume una pequeña porción del EBIT de tu negocio y existe una cantidad considerable de beneficios disponibles para reinvertir y pagar otras obligaciones.
- Un ratio mayor al rango ideal puede indicar una oportunidad desaprovechada, ya que revela que tu empresa está utilizando muy poco apalancamiento, el cual podría emplearse para crecer más o a un ritmo más rápido.
- Un ratio menor al rango óptimo es señal de riesgo, dado que muestra que hay un gran porcentaje de ganancias siendo dedicado al pago de intereses, por lo que un aumento repentino en tasas o una reducción en ventas podría generar presiones financieras graves. Sin embargo, mientras que un resultado de 3 o 4 es señal de un posible peligro, un ratio de 1 o 2 es un problema grave.
Lo cierto es que hay circunstancias en las que un resultado inferior al rango ideal puede no ser una señal de alarma inmediata, por ejemplo:
- Cuando una organización opera en un sector con márgenes naturalmente reducidos, por lo que es difícil que sus ganancias superen en gran medida el total de sus pagos de interés.
- Cuando el ratio se debe a un periodo temporal de baja rentabilidad y no a un patrón negativo constante.
- Cuando existe una tendencia de mejora que indica que un resultado deficiente solo es momentáneo.
- Cuando una empresa tiene finanzas extremadamente sólidas y estables, por lo que una presión considerable de intereses en realidad no afecta su funcionamiento.
Ejemplo de cálculo e interpretación de la cobertura de intereses
Para mostrar de una manera más clara cómo suele ser el proceso para calcular e interpretar este KPI y los problemas que puede ayudar a entender y solucionar, a continuación describimos un ejemplo práctico:
Al ser de tasa variable, las 2 líneas de crédito que tu empresa utiliza en su día a día han aumentado su costo con respecto al año anterior. Para entender el impacto de esta alza en las ganancias, se toma la decisión de calcular el ratio de cobertura de intereses.
En el último año, tu empresa ha pagado $34,600 en intereses y contó con un EBIT de $145,789. Aplicando la fórmula de este ratio (EBIT de un periodo/Gastos en intereses del mismo), lo único que hay que hacer es dividir 145,789 entre 34,600, lo cual lleva a un resultado de 4.2, o sea que, con las ganancias generadas, tu empresa podría pagar esa misma cantidad de intereses un total de 4.2 veces.
Queda claro que tu empresa puede pagar sus intereses sin problema y contar con ganancias de sobra para reinvertir y operar, pero, para tener una idea más sólida del impacto que los intereses están teniendo sobre la rentabilidad, se decide calcular este de manera porcentual, dividiendo uno entre el ratio obtenido y multiplicándolo por 100.
El resultado es 23%, o sea que el 23% del EBIT de tu negocio se dedicó al pago de intereses.
En conjunto, estos resultados revelan que tu empresa está en una posición sólida, pero vulnerable, ya que puede pagar sus intereses con mucho dinero de sobra, pero una reducción repentina de márgenes o un aumento mayor de tasas podría generar demasiadas presiones.
Entonces, es posible que sea necesario tomar acción para optimizar esta proporción.
¿Cómo optimizar el ratio de cobertura de intereses?
Si el resultado no fue el ideal, puedes optimizarlo de 3 maneras principales: reduciendo otros gastos para mejorar EBIT, aumentando ingresos con el mismo propósito o reduciendo los intereses pagados.
Para reducir otros compromisos, por ejemplo, puedes auditar gastos para identificar aquellos innecesarios, renegociar contratos con proveedores o automatizar tareas para aumentar productividad por un costo neto menor.
El aumento de ingresos puede requerir medidas diferentes de acuerdo con el mercado, pero podría ser útil ajustar tus inversiones de marketing para atraer más clientes o de mayor valor, cambiar precios para fomentar más consumo o tratar de incentivar compras más frecuentes con programas de lealtad.
Si el problema son los costos de interés, también tienes varias opciones, como consolidar varias deudas con un préstamo y así pagar una sola tasa en vez de múltiples, recurrir al factoring ocasionalmente para cubrir déficits en lugar de solicitar un préstamo a largo plazo o construir un mejor historial de crédito que brinde acceso a tasas menores debido a un menor riesgo percibido.
Las mejores estrategias posibles dependen del mercado y de las prioridades de tu empresa, así que lo esencial es enfocarte en estos 3 aspectos a nivel general.
Lo que la cobertura de intereses no puede revelar
Antes de basar decisiones en este indicador, es importante recordar que no muestra 3 cosas valiosas para entender el verdadero impacto de los intereses en tu empresa:
- El efecto de intereses sobre cash flow; las ganancias no necesariamente consideran si tu empresa tiene reservas de capital para afrontar costos o si tiene efectivo atado a inventario o cuentas por cobrar, así que es necesario medir también la magnitud de intereses en proporción a efectivo y liquidez.
- Cambios esperados a futuro; el ratio se basa en datos pasados y la realidad de tu negocio puede cambiar, por lo que este se debe medir a lo largo del tiempo para detectar tendencias que sean más útiles para hacer proyecciones.
- El efecto real de intereses sobre ganancias cuando ocurre un flujo aislado de ingresos; por ejemplo, si tu empresa vende un activo particular, el ratio se calculará con un EBIT mayor, pero esto no indica de forma tan precisa el efecto de los intereses en las ganancias operativas, así que disminuye el valor de la información.
Esto no indica que el ratio no sea útil, sino que necesita ser analizado dentro de un contexto para maximizar su valor.
¿Qué otras métricas pueden ser de ayuda para evaluar el impacto económico del financiamiento?
Más allá de evaluar la cobertura de intereses periódicamente y considerar que un ingreso o egreso repentino y aislado podría distorsionarla, superar las limitaciones del ratio conlleva calcularlo con otros indicadores de endeudamiento que, en conjunto, muestran una imagen más completa del impacto de este en tus finanzas empresariales.
Entre los KPI más importantes a evaluar en conjunto, se destacan estos:
- El ratio de endeudamiento general para conocer la proporción del patrimonio de tu empresa que es financiada por deuda.
- Ratios de endeudamiento a corto y largo plazo para medir riesgos de forma más completa.
- El costo de deuda para determinar si las tasas de interés son el problema de un ratio de cobertura deficiente.
- La capacidad de endeudamiento para encontrar la cantidad máxima de recursos que, idealmente, tu empresa puede dedicar mes con mes al pago de deudas antes de asumir riesgos adicionales.
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En efecto, el ratio de cobertura es solo una pieza de información del impacto que la deuda tiene sobre tu empresa, pero es una pieza valiosa que vale la pena monitorear y tratar de optimizar.
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